Analitycy o wynikach TP: mogło być lepiej

W oparciu o uzyskane wyniki Grupa TP podwyższyła prognozy przychodów na 2008 rok, przewidując, że będą one na poziomie ubiegłorocznych, a nie o 1% niższe, jak zakładano wcześniej. Warto odnotować, że Marża Operacyjna Brutto (GOM) w pierwszej połowie bieżącego roku wyniosła 43,6% przychodów, co stanowi wynik bliski górnej granicy celu rocznego (42-44% przychodów).

Zysk netto wzrósł o 36,1%, do czego w znacznym stopniu przyczyniło się zbycie akcji firmy Ditel, wydawcy książek telefonicznych (transakcję sfinalizowano w czerwcu). Natomiast nakłady inwestycyjne TP osiągnęły poziom 13,5% przychodów i były o 14,3% niższe niż w tym samym okresie 2007 roku. Inwestycje dotyczyły m.in.:

• dalszej rozbudowy sieci komórkowej 3G i sieci przesyłu danych HSDPA/HSUPA,
• zwiększenia przepustowości sieci szkieletowej i poprawy jakości usług głosowych telefonii komórkowej,
• zwiększenia potencjału usług szerokopasmowego dostępu do internetu do ponad 3 milionów portów ADSL,
• rozbudowy platformy wykorzystywanej do świadczenia usługi wideo na życzenie w celu obsługi poszerzonego katalogu filmów,
• spełnienia wymogów regulacyjnych dotyczących usług hurtowej odsprzedaży abonamentu (WLR) i hurtowej sprzedaży szerokopasmowej transmisji danych (BSA).

Na uwagę zasługuje informacja, że wzrost przychodów z usług telefonii komórkowej (o 10,5%) oraz usług szerokopasmowego dostępu do internetu (o 16,4%) w pełni zrównoważył spadek przychodów z usług głosowych telefonii stacjonarnej (o 11,1%).

Drugi kwartał pod względem przychodów był nieco gorszy od pierwszego. Maciej Witucki, prezes zarządu TP, poinformował na konferencji, że od kwietnia do czerwca spółka zarobiła na czysto 698 mln zł (wobec 495 mln zł wypracowanych w drugim kwartale ubiegłego roku). Zysk był o prawie 80 mln zł wyższy od oczekiwań rynku. Notowania akcji spółki wzrosły o 6,5%. Według Michała Marczaka, szefa analityków w DI BRE Banku, wyniki TP nie uzasadniają zwyżki kursu spółki.

Również inni analitycy patrzą na przychody Grupy TP bez entuzjazmu. "Prawie 150 mln zł, czyli 15% zysku operacyjnego, to efekty transakcji jednorazowych. W głównym obszarach biznesowych - z wyjątkiem telefonii komórkowej - wyniki są zdecydowanie słabsze. Spada liczba łączy stacjonarnych, nie obserwujemy również specjalnego wzrostu w obszarze nowych przyłączeń do neostrady, Livebox czy usług wideo na życzenie" - wypowiada się na łamach Gazeta.pl Paweł Puchalski z Domu Maklerskiego BZ WBK.